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当拼多多拼命上市的时候它在拼什么

2019-02-04 01:17:32

当“拼多多”拼命上市的时候,它在拼什么?

拼多多,一个还没有被人们定义清楚的电商平台,要上市了,从成立到IPO,仅用了两年多的时间,这几乎是一个行业里的奇迹。

北京时间6月30日,拼多多向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股说明书。此招股书将这匹从出生起就争议不断的黑马放在了镁光灯下。

拼多多,“拼”上市

据招股书显示,截至2018年3月31日止的12个月,拼多多移动平台上的活跃买家数量达2.95亿,平台月活跃商户数量超过100万。GMV分别为1412亿人民币和662亿人民币,订单总数分别为43亿和17亿。

此外,拼多多2018年一季度营收13.85亿人民币,比2017年同期3700万人民币的营收增长了37倍。

这是一个怎样的概念,智见给你分析一下:

2008年底,此时的淘宝成立5年,GMV不到1000亿;2013年底,此时的京东成立9年,GMV为1257亿。

意思是,拼多多用2年多的时间,走过了淘宝的5年、京东的10年。

数据来源长根小报

在用户数量方面,2017年年底拼多多活跃用户为2.46亿,今年一季度增至2.95亿。2017年的9月、12月以及今年的3月,环比分别增58%、55.2%和20.47%。

京东活跃用户为3.018亿,阿里为5.52亿。拼多多用不到三年的时间就积累了京东10年才达到的活跃用户数量,而且超过阿里的一半。

当然,拼多多还远不及阿里和京东,仅看GMV和用户增长说明不了本质上的问题。但结合用户活跃度,总交易额、盈利速度等方面,拼多多不得不引起阿里和京东的警惕。

另外,值得注意的是,三年来拼多多的营收构成几乎不定:

2018年第一季度收入构成有营销和佣金,分别占80%和20%,抽取商品销售额的佣金比例仅0.6%;

2016年其收入主要来自商品销售,占比90.4%,佣金贡献9.6%;

2017年拼多多的收入构成包括营销、佣金和商品销售三部分,分别占比69.3%、30.5%和0.2%。

拼命上市的背后原因

在电商领域,曾经有过一家快速IPO的企业,便是用时4年的聚美优品。

而拼多多成立三年不到就启动IPO,将创造新一轮记录。用拼多多创始人黄铮自己的说法:拼多多还只是一个三岁的小孩。但依然将这个三岁的小孩推向IPO征途,显然是对背后的运营模式与商业盈利的不自信。

招股书显示,拼多多亏损额居高不下,2017年和2016年净亏损分别为5.25亿元和2.92亿元,今年第一季度的净亏损额就已达2.01亿元。

另外,在用户的质量上,拼多多的用户也难以与行业里的巨头阿里、京东相提并论,多是三四线城市的,低消费水平用户。拼多多平均客单价为38.9元,去年全年的平均客单价为32.8元。

占重头的产品近乎是1.9元壳、2元一斤进口车厘子、3元抹胸、9.9元冰箱洗衣机、11.9元运动鞋、23元三件套等。

在如今高打消费升级的时代里,拼多多仿佛是一个“消费降级”的产物,其背后的成功逻辑类似于快手和今日头条,低价结合社交模式是带来直接效果的方式。

然而,也就是这个低价,将拼多多推向了另一个负面争议。比如低劣产品盛行,假冒产品严重。据《中国周刊》对拼多多做过的一定数量的检测,数据显示样品几乎全部为假货,整个平台在2017年度有1070万件疑似侵权商品,全年拦截4000万条侵权链接。

为此甚至带来数起大型维权事情,这也导致拼多多被大众称为“坑多多”、“骗多多”的原因。拼多多在用户心中的信誉度也是降到低谷,这直接导致的其实是运营模式是否可持续的问题。

来源:拼多多监管规定

上市并不会坠入资本襁褓

拼多多急于上市的另一大原因,当然离不开资本的推动。

从拼多多的融资报告上看,拼多多首轮投资人队伍里就包括了淘宝创始人孙彤宇、步步高董事长段永平、易创始人丁磊和顺丰创始人王卫。

到B轮融资中,就开始有腾讯、小米和IDG的加入,在随后的C轮中红杉中国独投上亿美元,而今年4月份的D轮融资腾讯和红杉联合领投30亿美元,直接将拼多多估值推高到150亿美元。

来源:拼多多招股书

据科技观察的分析,当前一级市场的融资环境并不好。从大环境层面看,钱荒已经在创投圈蔓延,过去创业公司可以靠投资机构输血,而今年他们想要获得融资是难上加难。

为此,今年6月以来,频繁有公司上市的消息传出,就连小米、美团这样的超级独角兽都不得不食言,不顾市值高低踏上IPO之路。

截至目前,公布招股书的公司已有十几家,还有一堆在准备中,其中的逻辑是在当下“新一轮上市潮”的影响下,资本凛冬将至,如果不上市,可能会熬不过寒冬

当拼多多拼命上市的时候它在拼什么

从拼多多自身层面看,根本抵不过资金实力雄厚的阿里巴巴和京东。随着淘宝特价版、京东拼购的上线,拼多多的市场份额也一步步被蚕食。

另外,就连其他很多电商平台也是大大发力,例如厂多多、好衣库、西柚集、有好东西等,今年以来也均获得了千万元以上的融资。

这些直接的问题导致,赶早上市,似乎是拼多多最有利的选择。

然而,智见也想对拼多多说,赴美上市也不一定就是进了资本襁褓,忽视问题,问题会一直存在。

好比2014年上市的聚美优品,当时聚美优品的发行价为22美元,受假货低劣货影响后,一蹶不振,如今股价也只有2.58美元,蒸发了88%,退市风波四起,这无不值得拼多多反思和警惕。

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